Geçen hafta yüzde 10’un üzerinde değer kazanan gümüş, kasım ayı sonuna kıyasla yüzde 13,5, 2024 yılı sonuna göre ise yüzde 120’nin üzerinde artış gösterdi. Piyasalarda, özellikle arz tarafındaki kısıtlar ve güçlü talep, fiyatların yükselmesinde belirleyici oldu.

Güvenli liman ve sanayi talebi etkisi

Gümüş, altın gibi jeopolitik risklerin ve finansal belirsizliklerin arttığı dönemlerde güvenli liman olarak görülmesinin yanı sıra, endüstriyel alanda yoğun şekilde kullanılmasıyla da öne çıkıyor. Elektronik, güneş panelleri, mücevher ve madeni para üretiminde yaygın olarak tercih edilen gümüşe olan talep güçlü seyrini koruyor.

Altından farklı olarak gümüşün büyük ölçüde diğer minerallerin yan ürünü olarak üretilmesi, arzın artan talebe hızlı şekilde yanıt vermesini zorlaştırıyor. Bu durum da piyasada arz sıkışıklığına yönelik endişeleri artırıyor.

Fed beklentileri fiyatları destekledi

ABD Merkez Bankasının (Fed) bu yılı üç faiz indirimiyle tamamlaması ve gelecek dönemde de faiz indirimlerinin süreceğine dair beklentiler, gümüş fiyatlarını destekleyen unsurlar arasında yer aldı. Düşük faiz ortamı beklentisi, yatırımcıların kıymetli metallere yönelmesini güçlendirdi.

Tarife endişeleri ve kritik mineral vurgusu

Son aylarda ABD’nin gümüşe olası gümrük vergileri uygulayabileceği yönündeki endişeler, ülkede büyük miktarda gümüş stoklanmasına yol açtı. Bu durum, küresel ölçekte zaten sınırlı olan arzı daha da baskı altına aldı.

ABD’nin bu yıl gümüşü kritik mineraller listesine dahil etmesi de fiyatlardaki yükselişi hızlandıran bir diğer gelişme oldu. “Section 232” kapsamında yürütülen incelemenin önümüzdeki haftalarda yayımlanması beklenirken, bunun gümüş dahil bazı emtialara yönelik yeni tarifelere işaret edebileceği öngörülüyor.

Bireysel yatırımcı talebi arttı

Özellikle Kuzey Amerika’da bireysel yatırımcıların gümüşe ilgisi artış gösterdi. Gümüş, bu bölgede sıklıkla “fakir adamın altını” olarak tanımlanıyor.

Öte yandan Hindistan’da emeklilik düzenleyici kurumunun, ilk kez altın ve gümüş yatırımlarına izin vermesi de kıymetli maden fiyatlarını destekledi. Buna göre Ulusal Emeklilik Sistemi fonları, varlıklarının yüzde 1’ini onaylı altın ve gümüş ETF’lerine ayırabilecek. Çin’in de yılın başında sigorta şirketlerine varlıklarının yüzde 1’ini altına ayırma izni vermesi, küresel ölçekte kıymetli metallere olan talebi artıran gelişmeler arasında yer aldı.

BHA